BVSC khuyến nghị mua cổ phiếu BMP với mức sinh lời dự kiến gần 23%

BVSC đánh giá cao BMP nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc, bao gồm triển vọng phục hồi mạnh mẽ, vị thế đầu ngành, tình hình tài chính tốt và suất cổ tức hấp dẫn từ 8,7 - 10,2%.

Theo tài liệu đại hội cổ đông thường niên 2022, Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP) đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 tăng 25,8% cùng kỳ lên 5.680 tỷ đồng, và lợi nhuận ròng tăng mạnh 2,1 lần, vượt mức 560 tỷ đồng.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nhìn nhận, các mục tiêu này tương đương 96%/99% dự báo của BVSC trong cập nhật gần đây nhất.

Bên cạnh đó, sản lượng tiêu thụ năm 2022 của BMP dự kiến tăng 10% so với năm trước, lên 101.803 tấn, cho thấy BMP đang giả định giá bán bình quân năm 2022 sẽ duy trì ở mức cao 55,8 triệu đồng/tấn (tăng 13,4% cùng kỳ), do PVC đã thiết lập mặt bằng giá mới.

Theo ước tính của BVSC, mục tiêu lợi nhuận trước thuế/tấn năm 2022 của BMP là 5,5 triệu so với 2,9 triệu đồng năm 2021. Với những con số này, BVSC cho rằng BMP sẽ linh hoạt quản lý giá bán (đến khách hàng cuối cùng) và chiết khấu (cho nhà phân phối) để kích cầu, đồng thời đạt được mục tiêu lợi nhuận.

Mặc dù giá dầu tăng gần đây, song giá PVC tăng có vẻ có ở mức kiểm soát được, chỉ tăng khoảng 60 USD/tấn trong tháng qua, lên 1.460 USD/tấn, thấp hơn khoảng 21% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1.850 USD/tấn, thiết lập hồi cuối tháng 10/2021. Theo nghiên cứu của ChemOrbis, giá PVC tăng chậm phần lớn là do nhu cầu kém từ Trung Quốc khi Covid-19 tái bùng phát và hoạt động lockdown tại đây.

BVSC kỳ vọng triển vọng các quý sắp tới của BMP có vẻ mạnh mẽ nhờ động lực kép, bao gồm hàng tồn kho chi phí thấp và giá bán duy trì ở mức cao. Cụ thể, BMP đã chủ động tăng tồn kho ở mức cao hơn bình thường những tháng trước Tết khi giá PVC điều chỉnh về mức 1.300 - 1.400 USD/tấn. Đồng thời, do những bất ổn trong xung đột Nga-Ukraine và triển vọng giá dầu thô, BMP vẫn chưa thay đổi chính sách giá bán của mình.

BVSC cho rằng BMP có khả năng sẽ duy trì giá bán cao trong mùa cao điểm của thị trường, thường kéo dài đến đầu quý 3, trước khi đưa ra một số điều chỉnh giảm để kích cầu trong mùa thấp điểm (mùa mưa), nếu giá PVC không có thay đổi đáng kể.

Cho năm 2022, BMP đề xuất chia ít nhất 50% lợi nhuận ròng của mình, tương tự như các năm trước. Tuy nhiên, BVSC lưu ý rằng BMP đã thực sự duy trì mức chi trả cao và tăng trưởng bền vững trong khoảng 77,5 - 99,3% trong 5 năm qua. Nhờ lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ, vị thế giàu tiền mặt và kế hoạch vốn đầu tư khiêm tốn (kế hoạch đầu tư năm 2022 là 104 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với 200 - 300 tỷ đồng trước đó), công ty chứng khoán này duy trì dự báo cổ tức tiền mặt giai đoạn 2022 - 2024 dao động 5.500 - 6.500 đồng/cổ phiếu. Suất cổ tức hấp dẫn ở mức 8,7 - 10,2% so với mức giá hiện tại.

Dự báo hiện tại của BVSC cho thấy lợi nhuận ròng trong năm 2021 - 2024 của BMP sẽ tăng trưởng ổn định với tốc độ CAGR 37,5%. Cụ thể, BVSC dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 của doanh nghiệp sẽ phục hồi nhanh chóng 110,6% so với cùng kỳ, lên 451,3 tỷ đồng và tiếp tục tăng 16% lên 523,4 tỷ đồng trong năm 2023.

BVSC duy trì khuyến nghị khả quan với BMP và giữ nguyên giá mục tiêu là 72.530 đồng/cổ phiếu (triển vọng tăng giá 22,9%, bao gồm suất cổ tức dự phóng 8,7%). BVSC đánh giá cao BMP nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc, bao gồm triển vọng phục hồi mạnh mẽ, vị thế đầu ngành, tình hình tài chính tốt và suất cổ tức hấp dẫn từ 8,7 - 10,2%.

Trên thị trường chứng khoán, mở cửa phiên giao dịch sáng ngày 8/4, cổ phiếu BMP TĂNG 0,16% lên mức 63.700đ/cp. Khối lượng giao dịch trung bình phiên đạt hơn 92.000 cổ phiếu.